36氪獲悉，可持續(xù)時(shí)尚流通平臺(tái)「胖虎PONHU」已完成規(guī)模4500萬(wàn)美元的C+輪融資，本輪由穩(wěn)實(shí)資本(Hedgestone Capital)領(lǐng)投，金慧豐投資跟投，老股東渶策資本(INCE Capital)繼續(xù)跟投。奇跡資本擔(dān)任本輪融資財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

胖虎2015年成立于北京，是一家以二手奢侈品貨品流通為核心的可持續(xù)時(shí)尚流通平臺(tái)。胖虎業(yè)務(wù)同時(shí)覆蓋線上線下ToB、ToC二奢交易全產(chǎn)業(yè)鏈，提供奢侈品回收寄賣、找貨訂貨、鑒定估價(jià)、維護(hù)保養(yǎng)、銷售等標(biāo)準(zhǔn)化全流程服務(wù)。此外，胖虎還在布局品牌代運(yùn)營(yíng)和品牌孵化新業(yè)務(wù)。

這是時(shí)隔約半年后胖虎完成的新一輪融資。此前2021年6月份，36氪曾對(duì)胖虎C輪融資做過(guò)相關(guān)報(bào)道。截至目前，胖虎在整個(gè)C輪階段已累計(jì)融資近1億美元，此次時(shí)隔半年的加輪融資更是實(shí)現(xiàn)估值翻倍。融資進(jìn)展同時(shí)，胖虎過(guò)去一年業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速，據(jù)36氪了解，胖虎2021年GMV達(dá)30億元。

胖虎門店圖，受訪者提供

中國(guó)是奢侈品消費(fèi)大國(guó)，疫情的反復(fù)未改奢侈品行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。根據(jù)貝恩一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，2021年全球奢侈品銷售額增長(zhǎng)13%至15%。其中，2021年中國(guó)境內(nèi)奢侈品市場(chǎng)（不包括港澳臺(tái)地區(qū)）繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，部分品牌增速超過(guò)70%。中國(guó)市場(chǎng)占全球奢侈品消費(fèi)總額的比重繼續(xù)上升，從此前的約20%上升至21%左右。預(yù)計(jì)中國(guó)個(gè)人奢侈品市場(chǎng)2021年全年增長(zhǎng)36%，達(dá)到近4710億元人民幣。貝恩預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)會(huì)成為全球最大奢侈品市場(chǎng)。

二奢是奢侈品市場(chǎng)的重要分支，由于近些年可持續(xù)發(fā)展理念的全球普及，二奢市場(chǎng)在快速成長(zhǎng)。2021年，國(guó)家發(fā)改委等七部門發(fā)布?關(guān)于加快廢舊物資循環(huán)利用體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)?，提出推動(dòng)二手商品交易，豐富和規(guī)范二手商品渠道，完善二手商品交易管理制度，從而提高二手商品交易效率。

據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年預(yù)計(jì)中國(guó)二奢市場(chǎng)規(guī)模在3068億元。相較于美、日、英、法等國(guó)家，中國(guó)奢侈品二手滲透率仍有較大提升空間，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)奢侈品二手滲透率僅為5%，而前述發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)滲透率則在22%-31%之間，有較大提升空間。

胖虎成立之初，是從C2B2C 模式切入二奢市場(chǎng)，提供撮合交易相關(guān)服務(wù)。此后，胖虎業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向ToB端，同時(shí)，通過(guò)報(bào)價(jià)工具、異業(yè)合作、回收小站、第三方平臺(tái)等方式從C端收貨，以買斷形式整合B端和C端市場(chǎng)貨源。銷售端對(duì)接二奢小店、微商等小B商家及第三方平臺(tái)，進(jìn)行貨品信息整合再分發(fā)。發(fā)展過(guò)程中，胖虎逐漸構(gòu)建起一套智能信息化貨品交易系統(tǒng)。

與傳統(tǒng)寄售模式不同，胖虎所采用的買斷模式能夠更好把控貨源。胖虎創(chuàng)始人馬成告訴36氪，胖虎希望通過(guò)控貨，建立二奢標(biāo)準(zhǔn)化的體系，解決過(guò)去信息不透明、不健康高毛利的行業(yè)固有問(wèn)題。

買斷模式下的二奢交易運(yùn)營(yíng)難度并不小，胖虎建立了運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)控制成本，從而以相對(duì)低的流轉(zhuǎn)成本進(jìn)行交易履約，也使得胖虎成為行業(yè)內(nèi)唯一可實(shí)現(xiàn)規(guī)?；墓?。之所以敢“買斷”，馬成告訴36氪，主要是基于“多年訓(xùn)練下來(lái)的算法自信”，商品價(jià)值通常不會(huì)出問(wèn)題，“能夠快速流轉(zhuǎn)”。

胖虎位于河北燕郊的倉(cāng)庫(kù)，圖據(jù)受訪者

胖虎對(duì)于流行款式和價(jià)格判斷，有自己的一套成熟智能系統(tǒng)。據(jù)悉，早在2017年搭建貨品供應(yīng)鏈時(shí)，胖虎便開始根據(jù)市場(chǎng)上的公開交易、拍賣等信息，進(jìn)行算法訓(xùn)練，并進(jìn)行款式選擇，判斷某個(gè)款式在二級(jí)市場(chǎng)的可能流通價(jià)格，并提供給采購(gòu)端，做SKU、價(jià)格等采購(gòu)指導(dǎo)，“胖虎采購(gòu)的款式、數(shù)量、價(jià)格90%是由算法而不是買手來(lái)確定的，這是我們實(shí)現(xiàn)快速動(dòng)銷的基礎(chǔ)”。

此外，2017年3月上線的鑒定神器面向B端、C端用戶，提供奢侈品鑒定服務(wù)。截至目前，胖虎資深鑒定師團(tuán)隊(duì)有約40人，并發(fā)展為免費(fèi)圖片鑒定、付費(fèi)實(shí)物鑒定等標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。2018年，胖虎向二奢從業(yè)者提供二奢領(lǐng)域行業(yè)專業(yè)SaaS“胖虎云商”，集合了國(guó)內(nèi)五六千家行業(yè)商家。

2020年疫情之后，胖虎開始轉(zhuǎn)型ToC端，通過(guò)直播電商等內(nèi)容形式運(yùn)營(yíng)C端。這一轉(zhuǎn)型效果顯著。據(jù)悉，2020年胖虎來(lái)自C端銷售額超70%，整體銷售額實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，月庫(kù)存動(dòng)態(tài)周轉(zhuǎn)率達(dá)到70%，并基于自身原有的app、小程序進(jìn)行體系化私域運(yùn)營(yíng)，目前已沉淀約100萬(wàn)私域交易用戶。

在C端探索基礎(chǔ)上，胖虎還在進(jìn)入線下零售市場(chǎng)。2021年11月，胖虎在北京三里屯開設(shè)全國(guó)首家線下旗艦店。不同于傳統(tǒng)二奢門店不標(biāo)價(jià)簽的形式，胖虎門店所有商品明碼標(biāo)價(jià)，打通全渠道價(jià)格。

胖虎北京三里屯店，圖據(jù)受訪者

馬成告訴36氪，之所以要開設(shè)門店，一部分也是為了降低消費(fèi)者的心理門檻，同時(shí)通過(guò)品質(zhì)把控和嚴(yán)格選品標(biāo)準(zhǔn)，降低消費(fèi)者決策時(shí)間成本，更方便買到滿意的商品。不同于線上直播約7000元客單價(jià)，門店平均客單價(jià)超過(guò)2.5萬(wàn)元。

據(jù)悉，該家門店盡管開業(yè)時(shí)間不久，但月銷售額最高已達(dá)近5000萬(wàn)元，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)單店盈利。接下來(lái)2022年，預(yù)計(jì)該家門店銷售額將達(dá)6-8億元。此外，胖虎還有兩家城市級(jí)旗艦店正在籌備當(dāng)中，此次融資金額的部分也將用于新店建設(shè)。

在二奢之外，胖虎還在面向時(shí)尚行業(yè)輸出供應(yīng)鏈及數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，并獲得Bally、JoomiLim、ToyCity、首創(chuàng)奧萊等品牌代運(yùn)營(yíng)權(quán)。此外，胖虎還與孔氏琺瑯、銜尾蛇、杜桑、Colorpoint等品牌達(dá)成合作，助力孵化本土自有時(shí)尚品牌。其中，胖虎跟杜桑合作推出的獨(dú)家款女士手表，三個(gè)月時(shí)間便賣出1.5萬(wàn)塊，杜桑也借此獲得多家一線基金的投資。

胖虎助力孵化的品牌多為時(shí)尚消費(fèi)品定位，價(jià)格在1000-4000元不等。在馬成看來(lái)，這也是接下來(lái)3-5年中國(guó)時(shí)尚品牌平替海外品牌的最大機(jī)會(huì)所在。馬成告訴36氪，在新一代年輕時(shí)尚消費(fèi)者心中，海外品牌并沒(méi)有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)的很多自有時(shí)尚品牌，無(wú)論審美、工藝、供應(yīng)鏈等維度，已經(jīng)達(dá)到趕超海外大牌的水準(zhǔn)，未來(lái)會(huì)有更多本土品牌填補(bǔ)進(jìn)來(lái)。

年輕一代也將成為接下來(lái)奢侈品消費(fèi)主力人群。根據(jù)貝恩估計(jì)，預(yù)計(jì)到2025年，超過(guò)25%的奢侈品消費(fèi)將來(lái)自“Z世代”。20-40歲新一代奢侈品人群，是胖虎的主要客群，占比超過(guò)80%。馬成告訴36氪，胖虎不只是一個(gè)“奢侈品搬運(yùn)工”，未來(lái)3-5年，將成為中高端時(shí)尚消費(fèi)品的渠道首選，“中國(guó)版Farfetch”。

投資人觀點(diǎn)

穩(wěn)實(shí)資本(Hedgestone Capital) 投資投資總監(jiān)倪熠如先生表示：我們認(rèn)為在二奢這個(gè)行業(yè)，中國(guó)是同時(shí)具有供應(yīng)端、消費(fèi)端規(guī)模優(yōu)勢(shì)和運(yùn)營(yíng)人力成本優(yōu)勢(shì)的，而胖虎是這個(gè)賽道上最具技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和規(guī)范運(yùn)作的公司，而且率先完成了線上線下的全面布局，穩(wěn)實(shí)希望能在資本上為胖虎提供助力，盡快幫助胖虎將中國(guó)優(yōu)勢(shì)展現(xiàn)給全球消費(fèi)者和投資者。

渶策資本(INCE Capital) 創(chuàng)始合伙人胡斌表示：“胖虎在過(guò)去的半年中，完成了上輪融資后的重要升級(jí)，開出了線下旗艦店，并且非常成功，成為三里屯的地標(biāo)店。公司初步完成了供應(yīng)鏈-線上直播-線下店的三級(jí)跳，其中任何一部分單獨(dú)做起來(lái)都不容易，而這三位一體的協(xié)同，使它能建立整體更高的壁壘。”