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華泰證券：短期債市仍處逆風(fēng) 但利率大概率“上有頂”

來(lái)源：界面新聞 ? 2025-08-25 07:57:26


(資料圖)

華泰證券研報(bào)稱(chēng)，當(dāng)前債市票息保護(hù)弱、重博弈、情緒驅(qū)動(dòng)強(qiáng)，投資體驗(yàn)“事倍功半”。短期債市仍處逆風(fēng)，但利率大概率“上有頂”。短期維持十年國(guó)債老券上限在1.8%附近（配置盤(pán)開(kāi)始關(guān)注），極限位置是1.9%（交易盤(pán)介入），潛在超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍來(lái)自于機(jī)構(gòu)行為。時(shí)間上，十月份之后（供給淡季+情緒拐點(diǎn)+消費(fèi)等高基數(shù)）再尋找“反攻”機(jī)會(huì)。資金面持續(xù)收緊風(fēng)險(xiǎn)不大，繼續(xù)推薦曲線(xiàn)陡峭化交易。品種上，30年國(guó)債、二永債等品種容易成為情緒放大器，建議暫時(shí)規(guī)避。5-7年及以下利率債品種兼具防守特性，杠桿套息淺嘗輒止。信用債以中短端為主，3-5年普通信用債經(jīng)過(guò)本輪下跌后初具性?xún)r(jià)比。轉(zhuǎn)債保持權(quán)益β暴露。

標(biāo)簽： 華泰證券 債市 短期 國(guó)債 信用債 逆風(fēng)

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