對(duì)于做空者來(lái)說(shuō)，即便是短淺的利益，也值得追逐。

伴隨著加密資產(chǎn)日漸邁入主流玩家的投資組合，嗅到血絲的做空機(jī)構(gòu)，也按耐不住寂寞，近期，一支來(lái)路不明的空頭力量，就瞄準(zhǔn)了去中心化算法穩(wěn)定幣USDD，并蓄意做空謀利，但在波聯(lián)儲(chǔ)的銅墻鐵壁之下，最終還是敗下陣來(lái)，黯然離場(chǎng)。

(資料圖片僅供參考)

鯊群沖入幣圈，波聯(lián)儲(chǔ)打響“USDD保衛(wèi)戰(zhàn)”

USDD是波場(chǎng)聯(lián)合儲(chǔ)備委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱波聯(lián)儲(chǔ)）推出的去中心化算法穩(wěn)定幣，背后的儲(chǔ)備金達(dá)23.08億美元，抵押率一度超過(guò)318.25%，且基于全網(wǎng)用戶總數(shù)破億的波場(chǎng)公鏈發(fā)行，并同時(shí)上線了多家主流交易平臺(tái)，流動(dòng)性可謂無(wú)虞。

可以說(shuō)，這一算法穩(wěn)定幣在投資者心目中長(zhǎng)期維持著優(yōu)質(zhì)標(biāo)簽。

正常情況下，在深諳“柿子要挑軟的捏”之道的金融市場(chǎng)，這樣具備出色抗風(fēng)險(xiǎn)能力的標(biāo)的資產(chǎn)，是很少會(huì)被做空機(jī)構(gòu)染指的，盡管其問(wèn)世不久，但強(qiáng)悍的實(shí)力會(huì)讓一貫“瞻前顧后”的做空機(jī)構(gòu)好好掂量。

然而，恰逢全球動(dòng)蕩余波未平，市場(chǎng)仍籠罩在對(duì)加密資產(chǎn)的信任危機(jī)之中，任何關(guān)于去中心化算法穩(wěn)定幣的風(fēng)聲鶴唳，都會(huì)引起整個(gè)盤面的草木皆兵，這就給了部分惡意做空者放膽一搏，做空USDD的可乘之機(jī)。

即便有著天時(shí)地利，但客觀來(lái)說(shuō)，在正常的競(jìng)爭(zhēng)框架內(nèi)，鯊群也是完全無(wú)法與穩(wěn)健強(qiáng)大的“艦隊(duì)”正面抗衡的。所以，空頭們選擇了一系列類比UST的惡性題材，借題發(fā)揮、大肆炒作，希望從從側(cè)面甚至是陰面“暗中偷襲”。

但對(duì)于習(xí)慣見(jiàn)縫插針的做空者來(lái)說(shuō)，勝負(fù)的定論、規(guī)則的遵守都無(wú)足輕重，最終牟利與否才是他們唯一的關(guān)切點(diǎn)。于是，一場(chǎng)蓄謀頗深的做空行動(dòng)，圍繞著本專注于行業(yè)良性發(fā)展的USDD和波聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)了。

如果要問(wèn)金融市場(chǎng)上最讓人談之色變的話題，答案或許會(huì)是“做空”。

渾水機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人卡爾森·布洛克曾經(jīng)這樣形容做空者：

“他們是一群嗜血的鯊魚，但凡有利可圖的機(jī)會(huì)都不會(huì)放過(guò)。”

相較于做多看漲的投資者，做空者始終通過(guò)買跌牟取暴利。而一旦被他們盯上，這些機(jī)構(gòu)就會(huì)通過(guò)負(fù)面輿情、操控市值、法律訴訟和大舉砸盤等一系列無(wú)所不用其極的招數(shù)，將“獵物”的資產(chǎn)價(jià)格打到近乎最低點(diǎn)，待到投資者情緒極度恐慌紛紛離場(chǎng)之際，他們?cè)倌鎰?shì)買入，甚至成為大戶，接著再通過(guò)一系列眼花繚亂的唱多動(dòng)作，在幕后將資產(chǎn)價(jià)格推高，最終完美逃頂、落袋巨額現(xiàn)金。

在做空機(jī)構(gòu)眼里，商業(yè)道德似乎只是毫無(wú)感情的累贅，從股票、外匯、黃金到石油、糧食和房產(chǎn)，無(wú)論是普通商品、產(chǎn)業(yè)，還是事關(guān)國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略物資，一切具有金融屬性的資產(chǎn)，都可以被當(dāng)做獵物來(lái)圍捕。

而在做空機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)身瀟灑離去的背后，往往是一個(gè)行業(yè)深陷動(dòng)蕩、滿地雞毛。

比如1998年，臭名昭著的資本大亨索羅斯做空泰銖，就造成泰國(guó)乃至整個(gè)東南亞經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)；2020年上半年瞄準(zhǔn)瑞幸咖啡的空頭，同樣造成其股價(jià)短時(shí)大跌，甚至一度面臨摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。

這也是為什么，巴菲特曾公開(kāi)對(duì)這一投資理念表達(dá)否定：

“你永遠(yuǎn)不可能通過(guò)做空賺大錢?！?/p>

“項(xiàng)莊舞劍，意在合約”

梳理這場(chǎng)“做空保衛(wèi)戰(zhàn)”，結(jié)果也印證了巴菲特的預(yù)言，在空頭前期的戰(zhàn)略主要分為四個(gè)步驟，波及的面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止USDD本身，并且給部分投資者帶來(lái)了一定損失，足見(jiàn)對(duì)方是有備而來(lái)，蓄意已久。

1. 空頭大舉借入U(xiǎn)SDD：

2022年5月31日到6月1日，某TFe錢包地址通過(guò)JustLend陸續(xù)借入1.72億枚USDD；

2. 賠本砸盤，拋售USDD：

經(jīng)過(guò)10余天的醞釀，也就是在2022年6月12-13日期間，該地址又隨后在Kucoin上短時(shí)進(jìn)行賠本拋售，USDD/USDT交易對(duì)交易量在2日分別為190萬(wàn)枚和390萬(wàn)枚，是之前幾日平均日均交易量300-400萬(wàn)枚的6-10倍。這種類似砸盤的操作，一度使得USDD最低價(jià)降至0.9111美元。

3. USDD“脫錨”引發(fā)市場(chǎng)恐慌：

USDD短時(shí)價(jià)格大跌，讓人自然而然地聯(lián)想起不久前的Luna事件，于是市場(chǎng)的恐慌情緒開(kāi)始擴(kuò)散和加劇。從Google Trends搜索關(guān)鍵詞熱度來(lái)看，“USDD”、“USDD peg（脫錨）”和“USDD Depeg”自6月13日突然飆升，市場(chǎng)關(guān)于USDD重蹈Luna/UST覆轍的恐慌，分秒倍增。

4. 烘托情緒，高杠桿做空TRX獲利：

很顯然，空頭是以1美元價(jià)格，借入了1.72億枚USDD，一通操作下來(lái)價(jià)格跌至0.9111美元，這顯然不符合其做空機(jī)構(gòu)一貫的操作邏輯。一般來(lái)說(shuō)，做空機(jī)構(gòu)會(huì)先將“狙擊物”標(biāo)的資產(chǎn)打至低點(diǎn)，隨即大額抄底性持有，等價(jià)格上漲后賣出牟利。所以，空頭明顯是醉翁之意不在酒。后續(xù)的結(jié)果也證明，他的目標(biāo)直指TRX。

因?yàn)閁SDD在波場(chǎng)公鏈發(fā)行，且主導(dǎo)的發(fā)起方也包括波場(chǎng)公鏈，因此在用戶眼中，USDD之于波場(chǎng)公鏈通證TRX，正如UST之于Luna。因此，空頭在市場(chǎng)極度恐慌之際，借USDD大跌帶來(lái)的信任危機(jī)，在中心化交易所高杠桿做空TRX。

在幣安交易所，TRX/USDT永續(xù)合約在6月13日的交易量大幅提升至10.6億美元，是之前一周日交易額的10倍，做空的年化資金費(fèi)率在6月15日甚至達(dá)到創(chuàng)歷史記錄的534%。最終TRX在2022年6月15日最低跌至0.04567，相比2022年6月12日收盤價(jià)0.07605，跌幅達(dá)40%，空頭至此實(shí)現(xiàn)獲利了結(jié)。

他們?cè)缬蓄A(yù)判，TRX必然會(huì)受USDD影響短時(shí)下跌，而他們只需押準(zhǔn)行情的方向執(zhí)行高杠桿操作，就會(huì)牟取數(shù)十部乃至上百倍的利潤(rùn)，行情暴跌、市場(chǎng)崩壞對(duì)他們而言并無(wú)妨。

復(fù)盤來(lái)看，這是一場(chǎng)不明身份和來(lái)路的空頭力量，在特定時(shí)間點(diǎn)和特定的場(chǎng)合下，蓄意利用市場(chǎng)錯(cuò)誤認(rèn)知和恐慌情緒，明面拋售USDD，造成TRX價(jià)格連帶下跌，再暗地里借助常規(guī)的合約交易手段，高杠桿做空TRX獲取巨額收益的行為。

值得用戶注意的是，目前USDD價(jià)格已經(jīng)重回1美元，TRX價(jià)格也已不再波動(dòng)，逐漸回升至此前位置。最重要的是，USDD和TRX的短時(shí)波動(dòng)，并非項(xiàng)目自身的問(wèn)題，而是外部勢(shì)力惡意操控和干擾所致，這是極小概率性的黑天鵝事件。

透過(guò)此次事件的經(jīng)驗(yàn)，波場(chǎng)公鏈和波聯(lián)儲(chǔ)也將增加自身抗擊意外風(fēng)險(xiǎn)的能力，保護(hù)用戶資產(chǎn)安全。

多策齊出，把鯊魚關(guān)入“鐵牢籠”

在波聯(lián)儲(chǔ)的眼里，盡管對(duì)手的獲利方式令人難以認(rèn)可，但畢竟金融市場(chǎng)的游戲規(guī)則本就是無(wú)比殘酷的，就像鯊魚這一物種，雖然兇殘，卻畢竟還是海洋食物鏈的一環(huán)，和物競(jìng)天擇的產(chǎn)物。

因此，比起道德譴責(zé)，波聯(lián)儲(chǔ)更在意的，是師鯊魚之技自強(qiáng)，和夯實(shí)圍墻，把鯊魚關(guān)進(jìn)牢籠。

一方面，用戶和投資者能否通過(guò)旁觀做空機(jī)構(gòu)的一系列操作邏輯，洞悉金融市場(chǎng)和群體心里的諸多奧秘，以求在價(jià)值投資領(lǐng)域獲得長(zhǎng)期價(jià)值，抑或是在短線的高頻交易中博取最大化的收益，須知，若論專業(yè)性，這些做空機(jī)構(gòu)中不乏出類拔萃的高手。

另一方面，理性看待這一事件的同時(shí)，波聯(lián)儲(chǔ)更深切地觀察和認(rèn)識(shí)到，行業(yè)的繁榮、資產(chǎn)的穩(wěn)定、用戶的權(quán)益、風(fēng)險(xiǎn)的管控，才是整個(gè)Web3世界的核心根基。 保住這一根基不動(dòng)搖，也與波聯(lián)儲(chǔ)的宗旨和理念完全一致。在未來(lái)，波聯(lián)儲(chǔ)還將通過(guò)一系列手段，維護(hù)USDD價(jià)格的穩(wěn)定：

首先，USDD1.0版本的中央銀行，將頒布一系列專業(yè)且靈活的貨幣政策，為后續(xù)對(duì)抗空頭提供依據(jù)和幫助；

不僅如此，后續(xù)波聯(lián)儲(chǔ)還將與合作機(jī)構(gòu)/協(xié)議設(shè)定USDD的利率，以利率為“防反武器”，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩和空頭入侵；

與此同時(shí)，借鑒各國(guó)央行做法，波聯(lián)儲(chǔ)還在不斷為USDD增加“錨點(diǎn)”、分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)買賣二級(jí)市場(chǎng)債券的方法，買入或賣出USDD以及TRX/BTC/USDT/USDC等儲(chǔ)備資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)USDD的價(jià)值穩(wěn)定；

最后，為了從源頭上防范此類黑天鵝事件的發(fā)生，波聯(lián)儲(chǔ)還將與部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)合作（如JustLend、CEX等），從根源端控制USDD、TRX的借貸量，甚至關(guān)閉USDD、TRX的借貸，徹底封死市場(chǎng)惡意做空的可能。

尤需關(guān)注的是，針對(duì)TRX與USDD的相互鑄造與銷毀關(guān)系，波聯(lián)儲(chǔ)會(huì)根據(jù)實(shí)際鑄造情況，以去中心化的形式，開(kāi)啟或關(guān)閉鑄造流程，設(shè)定鑄造錨定價(jià)格，設(shè)定單日鑄造與銷毀上限的多種手段來(lái)維護(hù)USDD幣值穩(wěn)定。最后，波聯(lián)儲(chǔ)還致力于探索USDD在Web3中的實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

宏觀來(lái)看， 盡管適者生存的金融規(guī)則不會(huì)改變，但通過(guò)揣摩對(duì)手的戰(zhàn)法戰(zhàn)術(shù)、和對(duì)規(guī)則的完善，波聯(lián)儲(chǔ)仍然有信心，以勝利態(tài)勢(shì)結(jié)束今后的“加密貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“財(cái)經(jīng)無(wú)忌”（ID:caijwj），作者：商言，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。