云市場正在陷入內卷？五家云企投標報價為0元引發(fā)市場熱議。

11月26日，華為云力壓新華網、阿里云、聯通、中國電信四家頭部云企，中標石家莊北國電子公有云項目。

令人感到驚訝的是，五家參與該項目投標的供應商報價均為0元，這看似“賠錢”的買賣中卻蘊含著十足的火藥味，意味著云市場正式進入“跑馬圈地”模式，一場無聲的戰(zhàn)役正式打響。

金山云作為國內最大的獨立云服務商，其發(fā)展軌跡具有很強的樣本特點。金山云能否在“云圈地”中突圍成為各方關注的焦點。

營收延續(xù)高速增長，異常虧損仍未逆轉

自2020年以來，國內對大數據、云服務、管理軟件國產化出現在各地政府工作報告、工作計劃、招標項目的頻率大大提升，國有企業(yè)采購由基礎設施向軟件服務轉變，這充分證明了國家對云服務的積極態(tài)度，也意味未來幾年，國內云服務市場將不斷擴大，經歷一輪“大洗牌”，行業(yè)格局或將重構。

阿里、騰訊云憑借自身在計算機行業(yè)的多年耕耘，對云平臺的持續(xù)看好和投入，穩(wěn)坐互聯網云服務商“第一梯隊”，但事實上，互聯網云服務商只是云計算市場中的“戰(zhàn)場”之一，“云企”較量不止于此，還有安全領域的較量和盈利能力的較量等等，我們來看看行業(yè)樣本金山云。

金山云擁有“中立”的特有優(yōu)勢，不屬于任何可能與客戶競爭的大型集團，一定程度上減少了客戶對信息安全的擔憂，但由于起步較晚，規(guī)模和投入有限，一直處于“前有狼后有虎”的狀態(tài)，行業(yè)頭部服務商憑借現有優(yōu)勢瘋狂擴張，又有諸如優(yōu)刻得、青云科技等“新秀”的奮力追趕，壓力極大。

11月24日，金山云發(fā)布Q3財報。據財報數據顯示，截至9月30日，金山云Q3營收24.13億元，同比增長39.6%。從營收構成情況來看，公有云作為金山云的基本盤，仍是營收的“主力”，取得收入共計16.86億，同比增長28.73%，占營業(yè)收入比重為69.85%。這已是共有云連續(xù)兩個季度達成億級提升，表明“all in cloud”戰(zhàn)略執(zhí)行數年之后，金山云正逐漸看見回報。

金山云不僅在業(yè)績方面可圈可點，在外部合作方面也有比較大的進展。

三季度，金山云更是收獲中國最大電商平臺之一拼多多的認可，同步推進了首約汽車的合作事宜，并持續(xù)為美團、字節(jié)跳動、小米、去哪兒等客戶提供服務；同時，為央視東京奧運會直播提供保障，實現了23天共計300多場賽事直播秒級響應和零故障，也增加了社會公眾和各大企業(yè)對金山云服務的認可。

但是金山云這些僅僅是表象，往期財報中暴露的問題，在Q3中并沒有得到緩解的跡象。公司本期毛利率為3.66%，同比下降43.95%；歸母凈利潤為-5.08億元，同比下降381.52%；銷售凈利率為-20.99%，同比下降244.66%，表明金山云“增收不增利”現象仍在延續(xù)，虧損程度仍在擴大。

雖然金山云身處云服務賽道這個“燒錢”的行業(yè)中，從服務器、維修、研發(fā)、運營需要巨大的投入，但相比于優(yōu)刻得、青云科技等后起之秀，這些云企在保證業(yè)績增長的同時，盈利情況也有轉好趨勢。再回頭看看金山云除去營收的飛速增長之外，并沒有其他方面顯露出規(guī)模優(yōu)勢。

有分析指出，金山云很容易讓人聯想之前出行市場老套的“燒錢補貼”模式，金山云面對阿里和騰訊的競爭高壓，可選擇的大型客戶本就不多，對客戶關系的維護自然也需格外重視。

金山云是否也正在用這種形式實現自己“保客戶”的長期戰(zhàn)略目標呢？分析指出，認為這種可能性還是非常大的，這也同樣意味這短期想看到金山云達到盈虧平衡，轉向盈利模式仍然存在一定困難。

Q3業(yè)績不及預期，股價盤前下跌 3%

縱觀金山云的發(fā)展，可以說是被小米系和金山系的兄弟一手“帶大”。

背靠小米、金山系的金山云，也在尋求適合自己的發(fā)展模式。金山云運轉步入正軌后，開始以游戲、視頻、金融為主要發(fā)力。在招股書中，金山云介紹了這三個重點發(fā)力的垂直領域，一是視頻，其客戶包括字節(jié)跳動、愛奇藝和嗶哩嗶哩；二是游戲，客戶為巨人網絡、完美世界；三是金融，其客戶包括建設銀行和華泰證券。

金山云在游戲領域已經布局多年，比如和巨人網絡、完美世界、西山居和掌趣科技等頗具話語權的游戲公司展開合作；視頻領域客戶包括字節(jié)跳動、愛奇藝和嗶哩嗶哩等流量潛力巨大的企業(yè)。

金山云甚至開始摸索互聯網金融，曾簽約建設銀行和華泰證券?？梢钥闯觯鹕皆茖Ｗ⒋怪鳖I域深耕、力求形成差異化競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略布局思路非常清晰。仔細梳理會發(fā)現金山云合作的這些公司相對阿里和騰訊都有一定獨立性，其中字節(jié)跳動和嗶哩嗶哩在未來的流量潛力不言而喻。

但金山云發(fā)展多年后依然無法擺脫金山系和小米系的傾力支持。近三年來小米貢獻營收分別占營收總額的27%、25%、和14%，而金山集團近三年貢獻營收分別占營收總額則為4%、3.5%、和2.8%，前三大客戶對公司營收貢獻率超過營收總額50%。

我們可以發(fā)現，即使客戶量逐年上升，但主要業(yè)績支撐仍然是“老金主”提供，業(yè)務單靠“親戚接濟”始終也不是長久之際，從上市招股書以及近年來的財報來看，金山云想要擺脫虧損狀態(tài)，成為獨立行走的企業(yè)，還需要很長時間的磨練。

金山云在招股書中也承認這點：“如果我們不能再從與金山集團或小米的業(yè)務合作中受益，我們的業(yè)務可能會受到不利影響?！?/p>

面對這并不令人滿意的盈利數據，市場也對金山云的未來產生了一定懷疑，公布Q3財報數據當日，股價下跌2.03%。11月26日，中概股遭受一輪盤前齊挫，本就無業(yè)績支持的金山云更是成為了拋出的中重點，股價下跌6.73%。

此外花旗也將金山云目標價從42美元下調至32美元。未來期間，金山云如再沒有實質上的業(yè)績、利潤改善行動，很可能導致市場對企業(yè)失去耐心，致使資金流向其他競爭對手。

風口之上競爭者眾，中小云企需靜待時機

在準入門檻高、投資回報期長、行業(yè)大佬帶頭“內卷”的現狀下，是不是意味著中小云企毫無還手之力？答案當然是否定的。

據云安全專家劉清華指出，現在中國云市場缺失處于嚴重的兩級分化狀態(tài)，但并不是純粹的馬太效應，目前暫時沒有任何一家企業(yè)可以迅速建立全產業(yè)鏈、全細分領域云服務的能力，制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略方向再佐以充足的資金支持，中小云成為“黑馬”是完全可能的。

劉清華還認為，從現有格局來看，阿里云和騰訊云并不是獨立云服務商，很可能與需求企業(yè)存在業(yè)務交叉，那么商業(yè)信息保密問題就是采購方必須考慮的問題之一，這就會使阿里和騰訊自然的丟失一部分有影響力的客戶，這部分客戶將是中小云期競爭的重點。而隨著市場的成熟，企業(yè)云普及化后，為滿足信息保密性要求，將重要信息拆分放置多云存儲必然會成為趨勢，一家企業(yè)多渠道、多服務商模式也就應運而生，會對現有市場的寡頭格局產生劇烈的沖擊。

有媒體報道指出，云企（特別是中小型云企）正在面對的機遇，即5G 時代的來臨。對于5G海量設備聯網，“萬物互聯”的發(fā)展方向來說，必將產生諸多高帶寬和低延遲的應用，都需要依靠邊緣計算基礎架構的支持。

有第三方數據預測，未來80％的算力將下沉到邊緣。要滿足這種量級的算力需求，云廠商必須在節(jié)點布置、算力調度、網絡選型等方面都需創(chuàng)新和突破。

雷軍在采訪曾談到的：“今天整個中國的云服務市場都在相對早期的階段，大爆發(fā)還沒開始。無論哪一家的體量，都無法與AWS（亞馬遜云）相比，還差一個數量級?，F在我們談的不是怎么分蛋糕，而是共同把蛋糕做大?！?/p>

中國獨立云服務商這條路上，并沒有成功先例可循，金山云目前只能摸著石頭過河，最終能分得多少蛋糕，還要看金山云隨著產品的迭代能建立起多大的技術優(yōu)勢了。

本文來自微信公眾號“BT財經”（ID:btcjv1），作者：毓言，36氪經授權發(fā)布。