很多人并沒(méi)有聽(tīng)過(guò)“合合信息”這一公司名稱(chēng)，但說(shuō)起其產(chǎn)品卻并不陌生——啟信寶、名片全能王、掃描全能王。近日，這家成立于2006年的公司正式遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬科創(chuàng)板掛牌上市。合合信息在招股書(shū)中明確表示其符合科創(chuàng)屬性要求，擁有的核心技術(shù)包括復(fù)雜場(chǎng)景文字識(shí)別、智能圖像處理、自然語(yǔ)言處理、知識(shí)圖譜、大數(shù)據(jù)挖掘等。

值得注意的是，招股書(shū)顯示，合合信息2018年到2021年一季度營(yíng)收分別為1.96億元、3.4億元、5.78億元和1.71億元；凈利潤(rùn)分別為-7871萬(wàn)元、-1.96億元、1.29億元和4300萬(wàn)元。這也就是說(shuō)，公司從2019年的虧損1.96億元搖身一變實(shí)現(xiàn)整體盈利1.29億元。

突然的盈利如何產(chǎn)生？是否可持續(xù)？財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)維度之外，合合信息是否還有別的隱憂？

突然盈利的秘密

細(xì)讀招股書(shū)，這虧與盈之間的三億元差額背后實(shí)際上是以下兩點(diǎn)共同作用造成的：

• 一方面，2019年其實(shí)并沒(méi)有“虧”那么多——合合信息在2019年進(jìn)行了總額約1.44億元的無(wú)等待期股份支付，剔除掉這部分股份支付，公司2019年扣非后歸母凈虧損約為5195萬(wàn)元。

• 另一方面，2020年合合信息在實(shí)現(xiàn)收入端大幅提升的情況下，公司營(yíng)業(yè)成本并沒(méi)有同比大幅上漲。

圖源：合合信息招股書(shū)

“收入大幅提升，成本卻未同步大幅上漲”是多少企業(yè)夢(mèng)寐以求的發(fā)展方式，合合信息主營(yíng)業(yè)務(wù)橫跨了C端和B端：

C端業(yè)務(wù)包括旗下的掃描全能王、名片全能王、啟信寶3款產(chǎn)品。招股書(shū)顯示，今年3月合合旗下3款A(yù)pp月活合計(jì)約1.2億；截至今年一季度末，合合信息C端3款A(yù)PP掃描全能王、名片全能王、啟信寶在App Store與Google Play應(yīng)用市場(chǎng)的全球用戶累計(jì)首次下載量合計(jì)已超過(guò)6億。

從招股書(shū)披露的細(xì)分項(xiàng)來(lái)看，公司2019年-2020年整體營(yíng)收增加了約2.38億元，其中增幅貢獻(xiàn)最大的就是智能文字識(shí)別中的C端APP項(xiàng)目——貢獻(xiàn)了約1.86億元增長(zhǎng)，增長(zhǎng)比例為113.4%。而與之對(duì)應(yīng)的成本端，智能文字識(shí)別下C端APP的成本僅從2019年的2969.36萬(wàn)元，增加至2020年的5305.2萬(wàn)元，增幅僅為78.7%。

營(yíng)業(yè)收入圖源：招股書(shū)

營(yíng)業(yè)成本圖源：招股書(shū)

靠C端業(yè)務(wù)起家后，合合信息抓住了C端和B端兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的邏輯，開(kāi)始將其在C端積累的技術(shù)、客戶、資源向B端轉(zhuǎn)移。

招股書(shū)顯示，B端業(yè)務(wù)主要是為企業(yè)客戶提供以智能文字識(shí)別、商業(yè)大數(shù)據(jù)為核心的服務(wù)?，F(xiàn)公司已覆蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)、政府、物流、制造、地產(chǎn)、零售等近 30 個(gè)行業(yè)的眾多頭部客戶，《財(cái)富》雜志2020 年發(fā)布的世界500強(qiáng)公司名單中，公司客戶已覆蓋超過(guò) 80 家。

合合信息主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍圖片來(lái)源：招股書(shū)

除了成本與收入并未呈現(xiàn)線性關(guān)系之外，合合信息在2019至2020年間，整體經(jīng)營(yíng)費(fèi)用增長(zhǎng)比例也遠(yuǎn)低于收入增速。

根據(jù)招股書(shū)披露，合合信息在2019年體現(xiàn)在期間費(fèi)用（銷(xiāo)售、管理、研發(fā)費(fèi)用）中的股份支付金額約為1.58億元，剔除掉這部分影響后，公司2019年期間費(fèi)用約為3.16億元，而2020年扣除股份支付的期間費(fèi)用為3.71億元，整體增幅僅為17.5%。

另外，合合信息在2019年末-2020年末，僅員工數(shù)量就從547人，增加至710人，增幅高達(dá)30%。而這也就意味著，在人員薪酬增加之外，公司在帶寬、設(shè)備折舊、差旅、日常辦公等其他方面，增幅要遠(yuǎn)低于費(fèi)用的整體增幅。特別的是，公司的核心技術(shù)人員最近2年內(nèi)均未發(fā)生變化。

圖源：招股書(shū)

一場(chǎng)長(zhǎng)跑

實(shí)現(xiàn)今天的盈利，合合信息并不容易。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，合合信息都是零收入的。

合合公司的設(shè)立要追溯到2006年，朱林、陳青山共同出資設(shè)立合合有限。這里的朱林實(shí)際上是幫現(xiàn)合合信息創(chuàng)始人兼CEO鎮(zhèn)立新代持的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)他還任職于摩托羅拉。

鎮(zhèn)立新1968 年出生在湖北省，畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化所并獲取了中科院模式識(shí)別與人工智能博士學(xué)位。1989年至1992年任中國(guó)石化集團(tuán)公司洞庭氮肥廠電氣工程師；1995年至1997年任大連海事大學(xué)講師；2000年加入摩托羅拉，此后在摩托羅拉規(guī)模最大的摩托羅拉全球?qū)嶒?yàn)室工作，專(zhuān)研 OCR（光學(xué)字符識(shí)別）技術(shù)。

2009年，鎮(zhèn)立新離開(kāi)摩托羅拉，正式進(jìn)入合合信息。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

合合信息的五位聯(lián)合創(chuàng)始人中，有四位都是人工智能專(zhuān)業(yè)出身。團(tuán)隊(duì)把AI技術(shù)應(yīng)用到了文檔識(shí)別以及名片識(shí)別的場(chǎng)景中，能夠?qū)⑹謾C(jī)拍攝的名片、圖像自動(dòng)識(shí)別，自動(dòng)分類(lèi)到手機(jī)的通訊錄，專(zhuān)門(mén)解決商務(wù)人士的痛點(diǎn)?！霸瓉?lái)錄一張名片要花上幾分鐘，現(xiàn)在幾秒鐘就可以”，聯(lián)合創(chuàng)始人陳青山此前在接受采訪時(shí)提到，“這是個(gè)數(shù)量級(jí)的變化，能帶來(lái)10倍的好處?！?/p>

不過(guò)，2010年智能手機(jī)應(yīng)用市場(chǎng)上涌現(xiàn)出了一批工具性應(yīng)用，都能夠?qū)崿F(xiàn)名片的交換、導(dǎo)入和同步，合合信息面臨著不小的競(jìng)爭(zhēng)。

比如風(fēng)靡一時(shí)的Bump——Bump主打的是“去紙化”，即人們不用再發(fā)紙質(zhì)名片了， 只需要手機(jī)碰一碰，用時(shí)間和陀螺儀數(shù)據(jù)變化來(lái)實(shí)現(xiàn)名片的交換，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不少，而當(dāng)時(shí)合合自己的狀況也不太好，公司長(zhǎng)達(dá)六七年都沒(méi)有收入。

陳青山日后回憶起來(lái)當(dāng)時(shí)的情形，認(rèn)為支撐合合聽(tīng)過(guò)艱難時(shí)光的是一種“長(zhǎng)期主義”：“其他的企業(yè)可能因?yàn)橹蛔鲞@一個(gè)產(chǎn)品看不到回報(bào)，自身難以長(zhǎng)期堅(jiān)持下去。但我們創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)一直想把這件事情長(zhǎng)期做下去。”

最終，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及新潮流的不斷涌現(xiàn)熬垮了一批企業(yè)。當(dāng)年的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Bump因管理和同步的不完善逐漸式微，而瞄準(zhǔn)了用戶痛點(diǎn)，將保存、分類(lèi)、整理、查找、搜索等功能集中在一起的「名片全能王」開(kāi)始在市場(chǎng)上有所作為。

合合信息核心產(chǎn)品矩陣圖片來(lái)源：公司官網(wǎng)

2010年下半年，《華爾街日?qǐng)?bào)》用B6的一整版報(bào)道了名片全能王和掃描全能王，公司的用戶量在美國(guó)迎來(lái)上漲。曝光之后，三星、微軟這樣的跨國(guó)公司也開(kāi)始關(guān)注這家來(lái)自大洋彼岸的企業(yè)。Google的開(kāi)發(fā)平臺(tái)、蘋(píng)果的開(kāi)發(fā)平臺(tái)也開(kāi)始推名片全能王等產(chǎn)品。

不過(guò)這也為公司今日之隱憂埋下了伏筆——2018年、2019年、2020年和2021年一季度，合合信息境外及港澳臺(tái)收入分別為7073.43萬(wàn)元、9308.11萬(wàn)元、1.83億元和6535萬(wàn)元，占公司總收入比重分別為36.08%、27.35%、31.67%和38.21%。

2020年1月5日，美國(guó)禁止企業(yè)及個(gè)人與8家中國(guó)應(yīng)用軟件進(jìn)行交易，其中就包括掃描全能王；2020年6月，印度封殺59款中國(guó)應(yīng)用程序，掃描全能王及名片全能王在印度主流應(yīng)用市場(chǎng)被迫暫時(shí)下架。

招股書(shū)提到：“海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)方面，盡管公司自從事海外經(jīng)營(yíng)以來(lái)未受到過(guò)收入來(lái)源地的處罰，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司境外業(yè)務(wù)涉及的法律法規(guī)規(guī)制環(huán)境將會(huì)更加復(fù)雜，如果未來(lái)公司未能完全遵守產(chǎn)品銷(xiāo)售地的法律或法規(guī)，則可能面臨相應(yīng)的處罰， 進(jìn)而影響其在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營(yíng)?！?/p>

時(shí)局瞬息萬(wàn)變，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈，剛剛進(jìn)入狀態(tài)的合合還能跑多遠(yuǎn)？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“真探AlphaSeeker”（ID:deep_insights），作者：張嘉豪，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。