蘋果公司的供應(yīng)商們，最近實(shí)在有點(diǎn)煩。9月7日，歐菲光(002456.SZ)收盤每股15.66元，跌3.99%。9月1日，有媒體報(bào)道，歐菲光被剔除蘋果供應(yīng)鏈名單，并失去了全部的iPad觸控業(yè)務(wù)。當(dāng)天歐菲光一度跌停。盡管歐菲光對(duì)傳言予以澄清，但在8月28日至9月7日一周，歐菲光股價(jià)已跌去17.19%。

9月4日，第一手機(jī)界研究院院長(zhǎng)孫燕飚對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，盡管觸控業(yè)務(wù)不是歐菲光的主要產(chǎn)能輸出，且蘋果業(yè)務(wù)占比不高，但從這次二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈就足見蘋果供應(yīng)鏈的影響之大，稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”就有可能帶來(lái)巨大損失。

“一旦觸控業(yè)務(wù)確實(shí)‘被拋棄’，那么，歐菲光在蘋果供應(yīng)鏈體系中核心的光學(xué)訂單存在多大風(fēng)險(xiǎn)?其他國(guó)內(nèi)代工廠商又會(huì)不會(huì)遭遇類似事情?”孫燕飚表示。

8月19日，蘋果市值突破兩萬(wàn)億美元，成為全球市值最高的上市公司。從2010年iPhone4橫空出世、引爆市場(chǎng)至今，被譽(yù)為A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的“黃金十年”。

十年間，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈概念股成為A股科技領(lǐng)域最受矚目的投資主題，孕育了產(chǎn)業(yè)鏈上一批業(yè)績(jī)亮眼、市值飛漲的明星公司。

在其背后，卻是業(yè)績(jī)高度集中以及不確定性的風(fēng)險(xiǎn)與擔(dān)憂。

今年8月初，由于美國(guó)政府宣布實(shí)施禁令，蘋果應(yīng)用市場(chǎng)被傳可能會(huì)下架微信。

隨后，蘋果概念股集體受挫。8月10日，安利股份(300218.SZ)等跌停，領(lǐng)益智造(002600.SZ)、藍(lán)思科技(300433.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)等也應(yīng)聲大跌。

近日，多位行業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，按照業(yè)內(nèi)的做法，產(chǎn)品供應(yīng)鏈會(huì)逐漸穩(wěn)定，除非發(fā)生較大的變化。但未來(lái)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駮?huì)進(jìn)行調(diào)整?這或許是蘋果CEO庫(kù)克都難以確定的事情。

萊寶高科往事

在萊寶高科(002106.SZ)的股吧中，至今仍有人懷念它的“高光時(shí)刻”。

近日，消費(fèi)電子行業(yè)投資人李正(化名)與時(shí)代周報(bào)記者談起歐菲光一事時(shí)，不由地聯(lián)想到昔日蘋果概念“牛股”萊寶高科跌宕起伏的往事。

萊寶高科當(dāng)時(shí)是觸摸屏龍頭，因供貨給臺(tái)企宸鴻集團(tuán)而切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，來(lái)自宸鴻集團(tuán)的訂單一度占其總銷量的52%。

從2008年10月起，萊寶高科股價(jià)一路飆漲，兩年間最高漲了13倍。

但好景不長(zhǎng)，隨著宸鴻集團(tuán)開始向上游觸控屏業(yè)務(wù)拓展，萊寶高科失去了抱蘋果“大腿”的機(jī)會(huì)。從2012年開始，連續(xù)幾年出現(xiàn)增收不增利的情況，造成股價(jià)大跌、機(jī)構(gòu)股東四散而逃。

近期，因向華為筆記本產(chǎn)品供貨，萊寶高科再度受到關(guān)注和追捧，并且被冠上“華為概念股”之名，上市公司則一再提醒投資者“謹(jǐn)慎看待”。

如今，萊寶高科董秘王興村提起手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)，仍難掩失望和冷淡。

“我們不會(huì)再涉及手機(jī)這塊業(yè)務(wù)，2011年就退出了全球市場(chǎng)。產(chǎn)品、價(jià)格同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)太激烈。”9月4日，王興村對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

王興村表示，當(dāng)年退出手機(jī)業(yè)務(wù)最主要是不僅因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)大、毛利低，而是手機(jī)行業(yè)需求波動(dòng)非常大，利潤(rùn)空間受到擠壓。

“這個(gè)月可能就要1500萬(wàn)(件貨)，下個(gè)月就降到500萬(wàn)(件貨)，人力成本太高，廠商賺不到錢。”王興村說(shuō)道。

李正則認(rèn)為，核心技術(shù)不足、行業(yè)壁壘低、對(duì)單一客戶過(guò)度依賴，是眾多蘋果供應(yīng)商的共性和通病。

今年4月，自動(dòng)化設(shè)備生廠商博眾精工闖關(guān)科創(chuàng)板被否。

其招股書顯示，2017年至今，其主要客戶均是蘋果以及蘋果上下游公司，隨著蘋果訂單下降，博眾精工的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了暴跌。

2020年第一季度，其凈利潤(rùn)從2019年的2.8億元變成了虧損1.2億元，而來(lái)源于蘋果的營(yíng)收更是從9億元下降到0.2億元。

而近期申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的燕麥科技、藍(lán)特光電也高度依賴蘋果訂單。

李正認(rèn)為，手機(jī)市場(chǎng)的飽和，周期性波動(dòng)較大，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這類對(duì)單一客戶依賴程度過(guò)大的供應(yīng)商業(yè)績(jī)都將受到嚴(yán)重影響。

利潤(rùn)空間被壓縮

在供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)中，歌爾股份、藍(lán)思科技、德賽電池(000049.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等上市公司均存在客戶集中度較高的情況。

據(jù)2019年年報(bào)，上述幾家公司的第一大客戶銷售占比均超過(guò)了40%，前五大客戶銷售占比在7成左右。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，其第一大客戶大概率就是蘋果。

上述公司也在公告中指出，盡管與主要客戶存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但如果主要客戶經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大不利變化、或受內(nèi)外部因素影響，將帶來(lái)訂單波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

近日，某蘋果主要供應(yīng)商一位高管與時(shí)代周報(bào)記者交流時(shí)指出，第一大客戶40%左右的銷售占比“把控得剛剛好”，原因是看好雙方的合作關(guān)系以及蘋果的增長(zhǎng)空間。

“能長(zhǎng)期跟這樣的世界頂級(jí)客戶合作，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種促進(jìn)和提升。”該人士表示。

據(jù)外媒報(bào)道，由于2019年以來(lái)美國(guó)多次對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品加征關(guān)稅。蘋果已經(jīng)要求供應(yīng)商評(píng)估將15%―30%產(chǎn)能移出中國(guó)、轉(zhuǎn)至東南亞對(duì)成本造成的影響。

9月7日，TrendForce集邦咨詢分析師蕭閔中向時(shí)代周報(bào)記者表示，蘋果部分產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向東南亞、南亞建立相關(guān)供應(yīng)鏈已是必然趨勢(shì)，但中國(guó)占蘋果營(yíng)收比重較高，且中國(guó)供應(yīng)商已擁有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)聚落，基礎(chǔ)建設(shè)較東南亞、南亞更為完備，預(yù)計(jì)今后幾年蘋果的主要產(chǎn)能仍以中國(guó)為主。

更難以忽視的問(wèn)題是，擁有強(qiáng)大議價(jià)能力的蘋果將利潤(rùn)留在自家后院，供應(yīng)商和代工企業(yè)的利潤(rùn)空間不斷被壓縮，“蘋果吃肉，代工廠喝湯”的說(shuō)法一直盛行。

時(shí)代周報(bào)記者查閱蘋果供應(yīng)鏈主要的18家上市公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2013年以來(lái)，幾乎所有企業(yè)的凈利率都呈下降趨勢(shì)，截至2019年，凈利率普遍在2%―5%之間。

9月7日，供應(yīng)鏈管理專家劉寶紅向時(shí)代周報(bào)記者表示，過(guò)去內(nèi)地蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)普遍缺乏技術(shù)積累，價(jià)值量較低，因此很容易被新的供應(yīng)商以更低的成本價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶走訂單。反觀有些供應(yīng)商企業(yè)，連續(xù)4年凈利潤(rùn)率保持在40%以上。

李正認(rèn)為，蘋果可能更傾向于把低附加值的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，這也使得中小供應(yīng)商受到的影響會(huì)更大。

2019年，華彩印刷、上海實(shí)業(yè)控股(00363.HK)、恒銘達(dá)(002947.SZ)等多家國(guó)內(nèi)企業(yè)被移除蘋果供應(yīng)商名單。

“蘋果對(duì)供應(yīng)商技術(shù)迭代能力和生產(chǎn)工藝要求非常高，稍不留神可能就會(huì)被淘汰。強(qiáng)者恒強(qiáng)，只有力爭(zhēng)上游、坐穩(wěn)頭部才能生存下來(lái)。”上述高管表示。

未雨綢繆

即便是上述幾家與蘋果具有深度綁定關(guān)系的公司，也在努力做長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，增加未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)博弈的籌碼。

近年，中國(guó)蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)在資本上的動(dòng)作明顯增多。一方面是加速在海外增資擴(kuò)廠 ，另一方面則是通過(guò)投資并購(gòu)進(jìn)行上下游垂直整合。

過(guò)去兩年，深天馬、歐菲光、領(lǐng)益智造等供應(yīng)鏈企業(yè)都在積極布局印度市場(chǎng)。歌爾股份、藍(lán)思科技、立訊精密等企業(yè)則在越南建立了自己的工廠 。

2019年，意在國(guó)際化戰(zhàn)略的領(lǐng)益智造斥資6.8億元收購(gòu)蘋果充電器供應(yīng)商賽爾康。盡管陷入虧損，但賽爾康已經(jīng)布局的全球制造基地涵蓋了巴西、印度和中國(guó)。

領(lǐng)益智造此舉被業(yè)界認(rèn)為是“一箭雙雕”，不僅完善了上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，也進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng)了公司的國(guó)際版圖和布局。

今年8月18日，藍(lán)思科技宣布以現(xiàn)金99億元收購(gòu)可成科技旗下兩家子公司—可勝科技(泰州)、可利科技(泰州)各100%的股權(quán)。

可成科技為iPhone金屬外殼供應(yīng)商，與藍(lán)思科技剛好為上下游業(yè)務(wù)關(guān)系。關(guān)于其收購(gòu)的目的，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為藍(lán)思科技意在蘋果的iPhone代工業(yè)務(wù)。

近日，藍(lán)思科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“通過(guò)本次交易，將實(shí)現(xiàn)縱向整合及全制程的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為公司進(jìn)一步向下游供應(yīng)鏈進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

除了通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，從而在蘋果核心供應(yīng)鏈當(dāng)中站穩(wěn)腳跟，蘋果供應(yīng)鏈巨頭們還在尋找消費(fèi)電子以外的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

“無(wú)論是產(chǎn)品創(chuàng)新層面還是市場(chǎng)層面，華為、小米、vivo、OPPO等國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌已不再像原來(lái)那樣將蘋果看作一個(gè)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”孫燕飚則表示，蘋果在中國(guó)的局面實(shí)際已經(jīng)發(fā)生改變。

在他看來(lái)，蘋果供應(yīng)鏈也不再是所有國(guó)內(nèi)供應(yīng)商最優(yōu)的選擇，不少原來(lái)以蘋果為主的廠商已開始進(jìn)入到汽車電子、智能家居等具有更廣闊潛力的領(lǐng)域。

據(jù)摩根斯坦利研究中心預(yù)測(cè)，到2040年，自動(dòng)駕駛汽車市場(chǎng)(讓汽車自行駕駛的硬件和軟件)每年將超過(guò)1700億美元，這為整個(gè)自動(dòng)出行生態(tài)系統(tǒng)的利益相關(guān)者提供了巨大的機(jī)會(huì)。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈廠商向汽車電子的挪移布局也已開始。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的內(nèi)地廠商，如藍(lán)思科技、長(zhǎng)盈精密、歐菲光等廠商，紛紛將觸手伸向汽車電子領(lǐng)域。

多位接受采訪的廠商人士認(rèn)為，“得蘋果訂單者得天下”的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，在多變的形勢(shì)下，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、未雨綢繆，提高技術(shù)價(jià)值量以及核心競(jìng)爭(zhēng)力，是對(duì)中國(guó)企業(yè)的一次重大考驗(yàn)。